原文作者：paulgraham 链接：http://www.paulgraham.com/richnow.html
2021年4月
自1982年以来，福布斯杂志每年都会发布美国最富有人士的榜单。将1982年和2020年的最富有100人进行比较，可以发现一些显著的差异。
1982年，财富的最常见来源是继承。在当时最富有的100人中，有60人是从祖先那里继承了财富，其中杜邦家族就占了10人。到了2020年，继承财富的人数减半，仅占100大财富中的27人。
继承者比例下降的原因并不是继承财富的人变少了，而是靠自己创造财富的人变多了。
这些新财富是如何创造的？大约四分之三来自创办公司，四分之一来自投资。在2020年的73位新富豪中，56位是创始人或早期员工的股权持有者（包括52位创始人、2位早期员工和2位创始人的妻子），另外17位则来自于管理投资基金。
1982年，美国最富有的100人中没有基金经理的身影。虽然对冲基金和私募股权公司在1982年已存在，但当时他们的创始人还不足以跻身前100名。之后，两件事发生了变化：基金经理们发现了创造高回报的新方法，更多的投资者也愿意把资金交给他们管理。
但如今，新财富的主要来源是创办公司。数据也显示了这一领域的巨大变化。如今，人们通过创办公司比1982年变得更富有，因为这些公司所从事的业务已发生了变化。
1982年，新财富的主要来源是石油和房地产。在当年的40位新富豪中，至少24位的财富主要来自石油或房地产。而在2020年的73位新富豪中，仅有4位来自房地产，只有2位来自石油。
2020年，最大的财富来源变成了所谓的“科技”公司。在73位新富豪中，约有30位来自这些公司。这类公司在最富有的人群中尤为常见：2020年排名前十的财富中有8位是这种类型的新富豪。
其实，把“科技”作为一个类别可能有些误导。亚马逊难道不是一家零售公司吗？特斯拉不算是一家汽车制造商吗？或许再过50年，当我们所称的“科技”已成常态时，把这两家公司归为同一类可能显得不妥。但至少目前，它们确实有一些共同点，这使它们区别于其他公司。哪个零售商会创办AWS？哪个汽车制造商的老板还经营着一家火箭公司？
这些跻身最富有100人之列的科技公司也形成了一个独特的群体，它们都是风险投资家愿意投资的公司，而其他公司大多不具备这一点。原因在于：这些公司大多是靠更好的技术取胜，而不仅仅是靠一个非常有干劲、擅长谈判的CEO。
因此，科技公司的崛起代表了一种质的变化。1982年福布斯400富豪榜上的石油和房地产大亨并不是靠更好的技术取胜的。他们靠的是极大的动力和谈判能力。事实上，这种致富方式早在工业革命之前就已存在。16世纪和17世纪在欧洲宫廷中致富的那些人，通常也都是极具动力并且擅长谈判的。
那些只关注基尼系数的人回顾1982年，会觉得那是“美好的旧时光”，因为当时的富豪没有如今那么富有。但如果深入了解他们是如何致富的，那些旧时光看起来并不那么美好。1982年，最富有的100人中有84%是通过继承、提取自然资源或进行房地产交易致富的。这真的比现在的富豪通过创办科技公司致富更好吗？
为什么现在人们创办的公司比以前多得多，又为什么他们因此变得如此富有？第一个问题的答案在于这个问题的提法不当。我们不应该问为什么人们开始创办公司，而是为什么他们又开始创办公司。
1892年，《纽约先驱论坛报》编制了一份美国百万富翁的名单。他们发现当时有4047名百万富翁，其中通过继承财富的仅有20%，这一比例甚至比现在还低。而当你调查这些新财富的来源时，1892年的情况更像今天。经济学家休·洛克夫发现，“许多最富有的人……最初是通过大规模生产的新技术获得优势的。”
所以异常的并不是2020年，而是1982年。真正的问题是为什么1982年通过创办公司致富的人如此之少。答案是：就在《先驱论坛报》编制名单时，一股合并浪潮正在席卷美国经济。19世纪末和20世纪初，像J.P.摩根这样的金融家将成千上万的小公司合并成几百家具有规模经济的巨型企业。到二战结束时，正如迈克尔·林德所言，“主要的经济部门要么组织成了政府支持的卡特尔，要么被少数寡头垄断企业所主导。”
在1960年，大多数今天会创办初创公司的人，那时可能会选择去这些公司工作。1890年和2020年，你可以通过创办自己的公司致富，但在1960年这几乎不是一个可行的选择。你无法打破这些寡头垄断进入市场。所以在1960年，最有声望的道路不是创办自己的公司，而是努力爬上现有公司企业的阶梯。
让每个人都成为企业员工减少了经济不平等（以及其他所有形式的差异），但如果你以20世纪中期为标准，那么你的理解就会有误。事实证明，J.P.摩根的经济体只是一个阶段，并且从20世纪70年代开始，它开始瓦解。
为什么它会瓦解？部分原因是衰退。那些在1930年看起来规模庞大、效率极高的大公司，到1970年时已变得松懈臃肿。到1970年，经济结构的刚性已被各种集团建立的舒适窝点所填满，这些集团将自己与市场力量隔离开来。在卡特政府时期，联邦政府意识到情况不妙，开始在一个称为“放松管制”的过程中，逐步撤销支持这些寡头垄断的政策。
但瓦解J.P.摩根经济体的原因不仅仅是内部衰退，还有外部的压力，特别是新技术的出现，尤其是微电子技术。最好的理解方式是想象一个池塘，表面覆盖着一层冰壳。最初，从池塘底部到表面的唯一途径是绕着边缘走。但随着冰壳的削弱，你开始能够直接从中间突破。
池塘的边缘是纯粹的科技公司：那些实际将自己定义为电子或软件业务的公司。在1990年，当你使用“初创公司”这个词时，这就是你的意思。但现在，初创公司正在从冰壳的中间突破，取代零售商、电视网络和汽车公司等老牌企业。
尽管J.P.摩根的经济体的瓦解在技术意义上创造了一个新世界，但在社会意义上它却是一种回归常态。如果你只回顾到20世纪中期，似乎通过创办自己的公司致富是一个新现象。但如果你回看得更远，会发现这其实是常态。所以我们可以预期，未来会有更多相似的情况。事实上，我们应预期创始人的数量和财富都会增长，因为每过十年，创办初创公司的难度都会降低。
部分原因是社会环境的变化。社会正在重新接受这一理念。现在，如果你创办一家公司，你的父母不会像一代人前那样担忧，如何创办公司的知识也更加普及。但主要原因是，现在创办一家公司成本更低。技术降低了产品开发和客户获取的成本。
创办初创公司成本的降低也改变了创始人和投资者之间的权力平衡。过去，创办一家初创公司意味着建造工厂，你需要得到投资者的支持才能进行。而现在，投资者比创始人更需要对方。这种情况，加上风险资本的增加，推动了估值的上升。
因此，创办初创公司成本的降低以两种方式增加了富人的数量：这意味着更多的人会去创办公司，而那些创办公司的人能在更好的条件下筹集资金。
还有第三个因素在发挥作用：这些公司本身变得更加有价值，因为新成立的公司增长速度比以前更快。技术不仅让产品制造和分销变得更便宜，也让它们变得更迅速。
这种趋势已持续了很长时间。IBM成立于1896年，花了45年时间才达到按2020年币值计算的10亿美元收入。惠普成立于1939年，用了25年。微软成立于1975年，仅用了13年。现在，快速增长的公司通常在7到8年内达到这一目标。
快速增长对创始人股票的价值有双重影响。一家公司的价值取决于它的收入和增长率。所以，如果公司增长得更快，你不仅会更早达到十亿美元的收入，而且当公司达到这一点时，它的价值也会比增长较慢时更高。
这就是为什么如今创始人有时会在很年轻时就变得非常富有。初创公司较低的启动成本意味着创始人可以更早开始创业，而今天公司的快速增长意味着他们可能在短短几年内就会惊人地富有。
如今，创办和发展一家公司的难度比以往任何时候都低。这意味着更多的人会去创办公司，创办公司的人能从投资者那里获得更好的条件，而由此产生的公司也会变得更有价值。一旦理解了这些机制的运作方式，并且意识到初创公司在20世纪的大部分时间里都被抑制了，你就不必诉诸于里根时代以来国家所采取的某种模糊的右转来解释为什么美国的基尼系数在上升。基尼系数上升当然是必然的。随着越来越多的人创办更有价值的公司，这怎么可能不呢？
注释：
[1] 投资公司在1978年劳工部的监管变更后迅速发展，允许养老基金投资于这些公司，但这种增长的影响在1982年最富有的100个财富中还没有显现。
[2] 乔治·米切尔是一个例外。他不仅非常有动力并且擅长谈判，还第一个找到使用水力压裂技术从页岩中提取天然气的方法。
[3] 当我说人们创办的公司变多了，我指的是那种旨在做大的公司。事实上，过去几十年里，新公司总数有所减少。但绝大多数公司都是小型零售和服务企业。因此，显示新公司数量减少的统计数据指的是鞋店和理发店数量的减少。
当人们看到一个标注为“初创公司”的下滑曲线时，有时会感到困惑，因为“初创公司”这个词有两个含义：（1）公司成立，（2）一种旨在快速做大的公司。统计数据指的是第一个含义，而不是第二个。
[4] 洛克夫, 休. 《镀金时代的巨大财富》。NBER 工作论文 14555，2008年。
[5] 林德, 迈克尔. 《希望之地》。哈珀柯林斯出版社，2012年。
20世纪中期的高税率也可能阻碍了人们创办自己的公司。创办公司有风险，而当风险没有回报时，人们会选择更安全的选项。
但这不仅仅是因果关系。20世纪中期的寡头垄断和高税率是一体的。较低税率不仅是创业的原因，也是结果：20世纪中期通过房地产和石油勘探致富的人游说并获得了巨大的税收漏洞，使他们的实际税率大大降低。而如果当时通过开发新技术来壮大公司的情况更为普遍，那么从事这一工作的人的税收漏洞也可能会被游说出来。
[6] 这就是为什么在20世纪中期，那些致富的人往往是通过石油勘探或房地产致富的。这两个领域是当时经济中不容易被整合的两个大领域。
[7] 纯科技公司过去常被称为“高科技”初创公司。但现在，初创公司可以直接突破冰壳的中间，我们不再需要为边缘地区另起一个名字，“高科技”这个词也有了一种明显的复古感觉。
[8] 较高的估值意味着你要么卖出更少的股票来获得一定金额的资金，要么用同样数量的股票获得更多的资金。典型的初创公司会进行某种折中。如果你保留更多的股票，你最终会更富有，但如果你筹集更多的资金，你也应该最终更富有，因为这应该会让公司更成功，而且你应该能更长时间地坚持到下一轮融资，甚至可能根本不需要下一轮。当然，这些“应该”都是在理想情况下。实际上，很多钱在这些过程中会流失。
看起来，现在的初创公司所筹集的巨额资金与其创办成本降低的说法是相矛盾的。但事实上并不矛盾；筹集最多资金的初创公司是那些自愿这么做的，目的是为了更快地增长，而不是那些因为生存需要资金的公司。没有什么比不需要钱更能让人们主动送钱给你了。
在经历了近两个世纪的劳资斗争后，极左派现在应该为劳工阶层的胜利感到高兴。但他们似乎并不这么认为。你几乎可以听到他们在说：“不，不是这种方式。”
[9] IBM于1911年通过合并三家公司成立，其中最重要的是赫尔曼·霍列瑞斯创办的制表机公司，该公司成立于1896年。1941年，其收入为6000万美元。
惠普在1964年的收入为1.25亿美元。
微软在1988年的收入为5.9亿美元。